Forse anche la Fed è stata trollata 

La Federal Reserve - e le banche centrali di tutto il mondo - hanno svolto un ruolo cruciale nel rendere possibili i blocchi e armare il panico dei politici. In quanto prestatore di ultima istanza e fornitore di liquidità per l'intero governo federale, elimina le normali restrizioni fiscali. Scrive assegni che non possono rimbalzare per alimentare i governi in tempi normali ma è sempre pronto a rendere possibile anche la spesa di emergenza anche se le entrate esistenti e il consenso pubblico sono altrimenti assenti. 

A partire dalla legge CARES da 2.2 trilioni di dollari del 27 marzo 2020 e proseguendo per un anno intero, il Congresso ha massicciamente sovvenzionato e quindi finanziato e premiato gli stati che hanno bloccato, consentendo pagamenti di incentivi alle imprese e ai privati ​​per un importo di circa 10.4 trilioni di dollari in due anni. Era tutto finanziato dal debito che la Federal Reserve ha aggiunto ai suoi bilanci, anche se la Fed ha riportato i tassi di interesse a zero nella speranza di evitare il collasso economico. 

Insomma, il lockdown è stato monetizzato con la stampa. Senza una Fed, una spesa a quel livello avrebbe distrutto il merito creditizio degli Stati Uniti. Quindi sì, la Fed è del tutto colpevole nel rendere possibile l'intera calamità e nel consentirne la continuazione per due anni e più. I risultati sono inevitabili come il tramonto: ora siamo di fronte ai tassi di inflazione più alti degli ultimi quarant'anni. Poiché le banche centrali di tutto il mondo hanno collaborato a questa operazione, anche l'inflazione è globale. 

Non c'era modo di evitare questo destino. All'inizio, mi sono unito a molti altri dubitando che il presidente della Fed Jerome Powell fosse seriamente intenzionato a fermare l'inflazione. Inizialmente, sembrava che la sua inversione di tendenza dalla politica dei tassi di interesse zero - quella iniziata nel 2008 e che alla fine ha scatenato l'intera bestia - fosse cosmetica. Ma ha continuato. Sei volte quest'anno ha alzato il tasso sui fondi federali. E promette che c'è di più in arrivo. 

Sì, ci sono state terribili conseguenze di questa stretta sui mercati frizzanti. Il settore immobiliare sta crollando duramente. Lo chiameremmo mercato dei compratori se ci fossero dei compratori. Sembrano esserci solo venditori ma stanno avendo scarso successo perché il finanziamento è troppo costoso. Le curve delle vendite di case stanno girando verticalmente verso il basso. In un certo senso, i risultati potrebbero essere peggiori rispetto al 2008 semplicemente perché il boom pazzesco è stato così vicino al calendario del fallimento. 

Poi c'è la devastazione dei mercati obbligazionari e azionari, oltre a una crisi emergente nel settore tecnologico che è volata così in alto durante i blocchi, con perdite di posti di lavoro e blocco delle assunzioni ovunque. Il licenziamento del 50% dei lavoratori da parte di Twitter sarà probabilmente la norma nel settore tecnologico nel giro di pochi mesi. 

Per finire, l'inflazione elevata non sta andando da nessuna parte e, in alcuni settori come i servizi pubblici, è più alta che mai (14%). Niente di ciò che Powell sta facendo ora risolverà il problema a breve e medio termine. Oggi siamo bloccati con $ 6.5 trilioni di dollari appena stampati in giro per il mondo. A ciò si aggiungono i danni arrecati dalle banche centrali di tutto il mondo. Tutto in preda al panico. 

E sì, è colpa di Powell. Ora sta cercando di invertire il danno che ha causato spingendo tassi sempre più alti, garantendo virtualmente il radicamento della stagflazione. 

Perché lo sta facendo? Una possibile teoria: è pazzo da morire. Spiego perché nello scenario seguente, che combina ciò che sappiamo con nuove ricerche e colma alcune lacune con le mie speculazioni informate. 

Ripensa al primo e al secondo trimestre del 2019. Powell aveva già deciso di aver chiuso con le politiche a tasso zero. Ha iniziato a stringere i soldi aumentando i tassi in primavera e in estate. Era determinato a rattoppare il bilancio della Fed e scaricare tutta la spazzatura che avevano comprato nei dieci anni precedenti. Questa era la sua politica ed era determinato a farcela. Ha sussultato un po' nell'autunno del 2019, ma generalmente aveva tutte le ambizioni di ripulire il casino. 

Poi è arrivato febbraio 2020. Come meglio possiamo dire dai documenti che abbiamo messo insieme e dai collegamenti che abbiamo stabilito, Powell probabilmente riceveva telefonate e visite in ufficio. Non provenivano solo da Anthony Fauci, ma anche dal Consiglio di sicurezza nazionale e dalla FEMA, che allora non vedeva l'ora di assumere la pianificazione della pandemia. Alla fine l'hanno fatto. 

A Powell è stato sicuramente detto che il virus era molto peggio di un normale virus dell'influenza. È stato il risultato di una falla di laboratorio a Wuhan, in Cina, quella finanziata in parte indirettamente dai contribuenti statunitensi attraverso una sovvenzione del National Institutes of Health. Ma ora questo stesso laboratorio ha rilasciato un'arma biologica. Ciò significava che era in gioco la sicurezza nazionale. 

Siamo in guerra, probabilmente gli è stato detto, e farebbe meglio a salire a bordo. Non voleva ma, allo stesso tempo, è meglio quando sei presidente della Fed non essere accusato di sedizione nel bel mezzo di una grande operazione di sicurezza nazionale. 

E così, ha deciso di andare d'accordo. La lunga marcia verso l'espansione dissoluta del credito è iniziata con la riduzione dei tassi sui fondi federali il 5 marzo 2020. Questo prima che iniziassero i blocchi negli Stati Uniti e prima che il Congresso avesse stanziato denaro agli stati e la risposta alla pandemia. A seguito delle restrizioni di viaggio, del rilascio del piano pandemico HHS il 13 marzo e soprattutto dopo il blocco del 16 marzo, ogni passo verso il denaro facile è stato più estremo del precedente. 

Powell era lì, pronto ad acquistare qualsiasi debito creato dal Congresso. Ha continuato ad andare avanti e avanti, per più di $ 10 trilioni quando le cose si sono calmate. Powell è stato buono per $ 6.5 trilioni di quello, con il tasso di espansione del denaro che ha raggiunto il 27% al culmine. 

Per tutto il tempo, poiché non è un idiota, sapeva per certo quali sarebbero stati i risultati: inflazione, caos dei prezzi e disastro finanziario. Ma è andato avanti perché la FEMA, l'NSC e il Dipartimento per la sicurezza interna gli hanno detto che questo era un destino migliore della morte di massa. Ed è quello che credevano o facevano finta di credere. 

I funzionari della sanità pubblica hanno fatto ogni sforzo per realizzare le previsioni apocalittiche. Hanno distribuito test PCR profondamente imperfetti e sovvenzionato ospedali a condizione che dichiarassero morti per Covid e incoraggiato persone classificate erroneamente dappertutto. Il Consiglio di sicurezza nazionale e la FEMA, insieme al CDC, hanno deciso di convincere Big Tech e i media nazionali a unirsi a loro nella santa crociata contro l'agente patogeno

Ma c'era un problema. Col passare del tempo, è diventato sempre più evidente che l'agente patogeno si comportava come un virus respiratorio da manuale. Era grave negli anziani con comorbilità, ma aveva solo un tasso di mortalità per infezione dello 0.095% per i minori di 70 anni. Nel frattempo, i blocchi resi possibili dal pompaggio di denaro della Fed hanno ucciso più persone del virus, sulla base dei dati sulla morte in eccesso del 2021 E il vaccino che avrebbe dovuto risolvere tutti i problemi non ha funzionato come pubblicizzato.

Nel frattempo, siamo bloccati da terribili risultati di inflazione che hanno così danneggiato il benessere economico di tutti. Powell è stato incolpato di tutto. È entrato in carica con la speranza di passare alla storia come un grande presidente della Fed come Volcker, ma è rimasto bloccato con i risultati di politiche che molto probabilmente non ha mai voluto. 

Forse questo è ciò che spiega la sua rabbia attuale e la sua tenace determinazione di strangolare la bestia inflazionistica in un modo o nell'altro. I suoi poteri si limitano principalmente a scherzare con i tassi di interesse, ma è quello che sta facendo. È arrivato a credere che la sua migliore speranza a questo punto sia quella di portare i tassi di interesse reali in territorio positivo. 

Cosa significa questo? Significa che nel suo arsenale sono rimasti due o tre aumenti di 75 punti base. Ciò porterà il tasso sui fondi federali al 6%, ancora al di sotto della misura di inflazione preferita dalla Fed, le spese per consumi personali. Ma potrebbe scommettere che il danno si sta attenuando. A questo punto, e forse avverrà entro la primavera del 2023, otterrà una corrispondenza tra il tasso PCE e il tasso sui fondi federali, se è fortunato.

Anche se Powell ha successo, c'è un enorme oceano di denaro là fuori che deve attraversare l'economia globale, come un virus che deve diventare endemico. La velocità del denaro sta aumentando in questo momento, e anche il costo del lavoro sta aumentando, il che significa che l'inflazione è completamente radicata, come ha osservato David Stockman. I prezzi non sono aumentati abbastanza da rendere praticabile la crescita del business per nessuno tranne che per le aziende più grandi. Nel frattempo, i risparmi stanno crollando e il debito delle carte di credito è in aumento. 

Sulla base di ciò che stiamo vedendo ora, abbiamo un altro anno di inflazione davanti a noi prima che scenda all'obiettivo della Fed del 2%. Nel frattempo, non si tornerà indietro ai prezzi del 2019 in nessun settore. 

Powell lo sa. Lo odia, ma è determinato a non essere incolpato per questo. Da parte sua, crede che la colpa sia altrove: con gli apocalittici, i cospiratori, un Congresso dissoluto, un presidente confuso e il gruppo oscuro dello stato di sicurezza nazionale. Con loro, e in questo scenario, è improbabile che parli. 

Nel frattempo, il resto di noi rimane con la stagflazione a perdita d'occhio. Ciò che è importante a questo punto è evitare il boom del crack-up che a volte può seguire questo tipo di disastri politici. Dovremmo ritenerci fortunati se in qualche modo evitiamo questo, oltre a schivare il proiettile di una crisi finanziaria su vasta scala.