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Indovina cosa tiene a galla l'economia statunitense 

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Vi siete mai chiesti cosa o chi finanzia veramente le attività dell'America egemonica, dalla sua spesa interna fino alle sue guerre all'estero? La risposta non è immediata e potrebbe sorprenderti.

La prima cosa da capire è cosa significa realmente finanziare qualcosa. Il finanziamento per le attività americane viene fornito tramite dollari, dove "un dollaro" rappresenta una certa quantità di potere d'acquisto in un determinato momento. Qualsiasi governo ha bisogno di potere d'acquisto per assumere persone e acquistare cose, quindi il governo degli Stati Uniti vuole avere dollari. 

Secondo i libri di testo di economia, i governi ottengono il loro potere d'acquisto sottraendo valuta alle loro popolazioni e alle loro società attraverso la tassazione. In questo modello da manuale, stampare più moneta con cui comprare cose e assumere persone è anche una sorta di tassazione in cui il governo può impegnarsi, perché stampare più moneta (tutto il resto è fisso) aumenta l'offerta di moneta e quindi riduce il "prezzo", cioè il potere d'acquisto, della moneta già detenuta da tutti gli altri. 

Senza un aumento proporzionale della domanda di moneta, l'espansione dell'offerta di moneta creata dalla stampa di moneta americana porta tutti i dollari esistenti ad acquistare meno beni rispetto a prima della stampa di moneta. Nessuno manda una fattura: la tassa arriva e basta, ad ogni rumore della tipografia governativa. Raddoppiare la quantità di denaro in circolazione tramite la macchina da stampa, e poi dare il denaro stampato al governo per comprare roba, è fondamentalmente lo stesso che il governo tassa metà del reddito del settore privato e compra roba con esso.

La tassa implicita creata dalla stampa di denaro americana può essere evitata semplicemente non accettando dollari in cambio di manodopera e beni (e accettando invece, diciamo, qualche altra valuta meno diluita, o capre. O cipolle, se è per questo). Questo è il motivo per cui la stampa di denaro incontrollato alla fine porta a un'inflazione incontrollata e a un crollo economico, poiché le persone fuggono dalla valuta inflazionata per evitare la tassazione implicita. 

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Questa imposta implicita sulla stampa di denaro è nota in economia come a tassa di signoraggio, e non si applica solo ai cittadini di un governo. Infatti, se molta valuta domestica è detenuta all'estero, allora gran parte dell'imposta sul signoraggio creata semplicemente stampando denaro viene pagata dagli stranieri che detengono quella valuta. 

Si scopre che ci sono un sacco di dollari USA detenuti in questo momento da paesi stranieri, e in particolare da presunti nemici degli Stati Uniti.

La seconda colonna nella tabella seguente elenca le stime attuali del valore delle riserve estere detenute da ciascun paese del mondo che detiene almeno $ 100 miliardi di tali riserve. Si stima che circa il 60% di queste riserve basate su valuta estera sia in attività denominate in dollari USA (come quantificato nella colonna 3).

I numeri nella tabella catturano solo le riserve estere detenute dalla banca centrale di ciascun paese, anche se gli individui, le società e altre entità possono e detengono anche valuta estera – e per ogni sorta di ragioni. L'evasione fiscale è una (nel caso delle riserve denominate in dollari USA in Svizzera), ma le disponibilità in valuta estera sono anche utili a molte persone come cuscinetto contro gli shock per l'economia e come mezzo per assicurare il valore delle loro valute locali.

Un aspetto cruciale delle riserve estere è che non guadagnano interessi significativi dalla Federal Reserve statunitense. Ad esempio, negli ultimi 10 anni, il rendimento medio del Buono del Tesoro a 10 anni, ovvero un tasso di rendimento di riferimento su un'importante componente delle riserve internazionali, è stato del 2.2%, scendendo fino allo 0.55% a fine luglio 2020 Questi strumenti sono più simili al contante che ad azioni o altri titoli di capitale che in genere aumentano di prezzo con l'inflazione e la prosperità generale. Quando l'inflazione colpisce, perdono all'incirca la quantità equivalente di potere d'acquisto rispetto a una situazione senza inflazione. Sono maturi perché il signore prenda la sua tassa tramite la stampa.

Quindi, quando la Federal Reserve statunitense stampa denaro per acquistare il debito del governo degli Stati Uniti, usurpa il potere d'acquisto a beneficio del governo e delle istituzioni statunitensi. Tramite l'inflazione creata dalla sua espansione dell'offerta di moneta, la Fed toglie il potere d'acquisto a tutti gli altri detentori di depositi di dollari USA, compresi i paesi di cui sopra. 

Nelle colonne finali della tabella, abbiamo fatto alcuni calcoli molto grezzi di quanto potere d'acquisto hanno perso questi paesi a causa dell'inflazione negli ultimi anni. Per semplicità, assumiamo che gli ultimi dati sulle riserve detenute siano validi per l'intero periodo 2021-2023, che è solo una ragionevole approssimazione piuttosto che strettamente vera. Assumiamo anche cifre sull'inflazione nel 2021, 2022 e 2023 rispettivamente del 7.0%, 6.5% e 6.0%. Si possono facilmente rendere questi calcoli più sofisticati e accurati, tenendo conto dei rendimenti del Tesoro, facendo distinzioni su chi ne beneficia all'interno degli Stati Uniti e tenendo conto di varie altre sfumature. I numeri nelle colonne finali dovrebbero essere letti semplicemente come approssimazioni di primo ordine.

Ciò che la tabella rivela è l'entità della tassa sul signoraggio che i governi stranieri hanno pagato agli Stati Uniti nel 2021, nel 2022 e nell'intero periodo 2021-2023. 

I cinesi hanno sovvenzionato gli Stati Uniti per circa 400 miliardi di dollari di potere d'acquisto, o quasi la metà Bilancio della difesa degli Stati Uniti per l'anno fiscale 2023. Il Giappone e la Svizzera hanno pagato agli Stati Uniti un tributo implicito di oltre 250 miliardi di dollari tra loro nel periodo 2021-23, e persino la Russia ha contribuito con circa 70 miliardi di dollari. I 27 paesi in questa tabella avevano circa $ 7.2 trilioni di attività denominate in dollari USA nelle loro riserve, con il risultato che hanno pagato agli Stati Uniti un tributo totale in questo periodo di quasi $ 1.4 trilioni di potere d'acquisto.

Ci sono più dollari fisici posseduti da stranieri di quanto mostri questa tabella. Inoltre non viene conteggiato un gran numero di eurodollari. Gli eurodollari sono essenzialmente diritti su dollari USA in banche possedute e negoziate al di fuori degli Stati Uniti. Poiché sono una richiesta di beni e servizi, gli eurodollari hanno un potere d'acquisto che cambia proprio come quello di altri dollari. Se si estende la logica della tabella all'intero "mercato dell'eurodollaro" che si ritiene valga circa 20 trilioni di dollari, allora gli Stati Uniti hanno ricevuto sovvenzioni implicite per circa 5.3 trilioni di dollari dal resto del mondo negli ultimi anni. Sono quasi 7 anni di budget militari statunitensi. 

Poiché la Federal Reserve statunitense ha stampato circa 6 trilioni di dollari in questo periodo per essere utilizzati dal governo e dalle istituzioni statunitensi, non sarebbe errato affermare che la maggior parte della stampa di denaro della Fed è stata pagata sotto forma di tributo inflazionistico da il resto del mondo. Anche i detentori di dollari domestici perdono a causa della stampa di denaro, ma anche le famiglie e le aziende domestiche beneficiano della spesa pubblica extra utilizzando i dollari stampati.

Frenemies

Sorprendentemente, i presunti acerrimi nemici degli Stati Uniti oggi – Cina e Russia – stanno contribuendo in modo significativo alla solvibilità finanziaria degli Stati Uniti. La Russia sta pagando agli Stati Uniti molto più di quanto costa agli Stati Uniti la guerra in Ucraina, e la Cina sta pagando agli Stati Uniti molto più del costo totale di tutte le basi militari che circondano la Cina. I governi cinese e russo non sono riusciti a scaricare i loro dollari USA e buoni del tesoro nel 2020, quando la Federal Reserve americana ha iniziato a stampare camion carichi di denaro ed era chiaro agli esperti di finanza cosa sarebbe successo all'inflazione (anche noi l'abbiamo previsto sulla stampa nel novembre del 2020).

Se russi e cinesi avessero poi messo quei dollari in azioni internazionali, come azioni, non avrebbero pagato questo tributo. (Nessuno sa con certezza perché non l'hanno fatto, ed è concepibile che le autorità monetarie russe e cinesi non ne siano esattamente sicure.) Così com'è, Cina e Russia stanno essenzialmente sottoscrivendo gran parte del budget militare statunitense. 

Con nemici del genere, chi ha bisogno di amici?

Mentre l'economia della tassazione del signoraggio è simile a quella che accade in un'incursione vichinga, la psicologia è totalmente diversa. Supponiamo, ad esempio, che l'esercito americano abbia invaso parte della Cina, derubato di roba per un valore di 400 miliardi di dollari e poi se ne sia andato. Immagina la risposta cinese! Invece quello che è realmente accaduto è che la Cina ha effettivamente inviato molte cose negli Stati Uniti in cambio di dollari USA, dopodiché il governo degli Stati Uniti (tramite la Fed) ha semplicemente stampato più dollari in modo che il valore delle partecipazioni in dollari cinesi sia sceso di $ 400 miliardi. Lo stesso risultato accade, in termini di chi finisce per pagare e chi finisce per godersi i beni, ma il metodo fiscale del signoraggio è molto più opaco, quindi i cinesi si sentono meno truffati.

E nel caso ve lo steste chiedendo, le riserve estere degli americani sono una miseria rispetto a quelle di altri paesi, e pochi paesi (inclusi gli Stati Uniti) detengono quantità significative di yuan cinesi. La maggior parte del 40 percento delle riserve estere che non sono in attività denominate in dollari USA sono in euro, sterline o yen. 

Quanto dipende da questo l'America?

Il PIL degli Stati Uniti è di circa $ 23 trilioni all'anno nel periodo considerato nella nostra tabella, mentre la spesa totale del governo federale è di circa $ 7 trilioni all'anno. Quindi, se includiamo il mercato dell'eurodollaro, i tributi stranieri valgono quasi l'8% del PIL all'anno, o il 25% della spesa del governo degli Stati Uniti all'anno. Ciò significa che l'economia americana crollerebbe in modo spettacolare il prossimo anno se questi tributi dovessero finire. Senza i tributi, il governo degli Stati Uniti dovrebbe aumentare le tasse fino al 25 percento, o tagliare una quantità di spesa equivalente all'intero esercito statunitense (più il resto), o trovare un altro modo per tagliare la spesa del 25 percento. È difficile vedere l'amministrazione Biden sopravvivere a quel tipo di drammatico cambiamento politico.

È difficile sopravvalutare l'importanza di questi pagamenti tributari per la politica estera statunitense e quindi per l'attuale stabilità economica. In sostanza, nella tabella vediamo sia la ricompensa per il dominio militare ed economico americano, sia la dipendenza dell'America da tale ricompensa. I tributi consentono all'America di mantenere il controllo del sistema SWIFT delle transazioni interbancarie, dei petrodollari, delle istituzioni finanziarie internazionali e di vari altri sistemi e leve di potere. L'entità dei tributi rivela anche la dipendenza da essi dell'intero sistema.

Quando gli studenti ci chiedono qual è lo scopo di avere 800 basi militari statunitensi all'estero, facciamo loro notare quante di queste basi si trovano in paesi che hanno grandi riserve denominate in dollari USA. Le basi militari statunitensi sono abbondanti in Giappone, Corea del Sud e Arabia Saudita, tutte e tre nella lista dei primi 10 pagatori di tributi. Naturalmente, quelle basi militari sono presumibilmente lì per fornire protezione locale, ma proprio come la mafia gestisce un racket di protezione in cambio di "contributi" da parte dei protetti, così anche quei paesi pagano agli Stati Uniti una tassa pesante, tramite le loro riserve valutarie statunitensi , per il privilegio di essere protetto.

Come forma di tassazione implicita, questi tributi sono molto simili all'uso della forza da parte dell'OMS altri paesi nell'acquisto di vaccini inutili o per costringere gli alleati a farlo accettare l'evasione fiscale delle grandi aziende statunitensi.

Senza i tributi fiscali sul signoraggio, gran parte del castello di carte americano crollerebbe. La disoccupazione di massa e un'enorme guerra civile scoppierebbero, almeno nel breve periodo. Si potrebbe sostenere che l'economia e il governo degli Stati Uniti sono diventati sistemi malati che lottano solo per rimanere a galla attraverso i tributi pagati dal resto del mondo, sostenuti dall'ignoranza finanziaria dei nemici. 

Ciò pone i politici statunitensi ben intenzionati di fronte a un enorme dilemma. Vorrebbero davvero smantellare questo sistema di grandi governi parassitari e grandi corporazioni che, come alleanza, mantengono il flusso di tributi da cui dipendono non solo loro stessi, ma tutti nell'intero sistema? Smantellare il sistema e decine di milioni di posti di lavoro andranno perduti. Un incidente abitativo. Umiliazione internazionale. 

Fermati a pensare la prossima volta che leggerai del coinvolgimento degli Stati Uniti in una guerra in Europa o in una scaramuccia in Medio Oriente. Riguarda davvero la libertà, la pace e la giustizia, o è per mantenere la "via americana" dei tributi? E, se ci pensi, vorresti davvero che Donald Trump, Robert Kennedy, Jr o Ron DeSantis mettessero fine a tutto questo? Vuoi che gli Stati Uniti precipitino in una recessione immediata e profonda?



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Autori

  • Paul Frijters

    Paul Frijters, Senior Scholar presso il Brownstone Institute, è Professore di Economia del Benessere presso il Dipartimento di Politiche Sociali della London School of Economics, Regno Unito. È specializzato in micro-econometria applicata, tra cui lavoro, felicità ed economia sanitaria. Coautore di Il grande panico da Covid.

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  • Gigi Foster

    Gigi Foster, Senior Scholar presso il Brownstone Institute, è Professore di Economia presso l'Università del New South Wales, Australia. La sua ricerca copre diversi campi tra cui istruzione, influenza sociale, corruzione, esperimenti di laboratorio, uso del tempo, economia comportamentale e politica australiana. È coautrice di Il grande panico da Covid.

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  • Michele Fornaio

    Michael Baker ha una laurea in Economia presso la University of Western Australia. È un consulente economico indipendente e giornalista freelance con un background in ricerca politica.

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