Siamo già in recessione?

Siamo già entrati in una recessione? Peggio ancora, siamo in recessione ormai da anni?

Recentemente mi sono iscritto Jeff Tucker of Arenaria Istituto su un articolo sul compito erculeo di cercare di capire cosa sta realmente accadendo nell’economia. 

Il che è una sfida dato che ogni dato economico ufficiale là fuori non è valido.

Ne ho trattati alcuni video recenti, compreso il mancato conteggio dei senzatetto come disoccupati, la definizione di crescita economica della spesa sociale e la sottostima dell’inflazione, forse di molto.

Il fatto è che, se i numeri ufficiali sono sbagliati, potrebbe significare che siamo già in recessione, mascherata dall’aumento dei prezzi degli asset per gentile concessione della Fed.

Inflazione: la chiave della recessione

Per dare un’idea, il tasso ufficiale di inflazione dai tempi del Covid è stato intorno al 21%. Ma i prezzi dei menu dei fast food – un indicatore di riferimento per gli investitori in valuta estera – sono aumentati tra il 35% e il 50%. Le persone che pubblicano online le ricevute della spesa dicono che in realtà è più del 50%.

Il problema è che se l’inflazione fosse effettivamente, diciamo, del 35%, significa che il PIL non è affatto aumentato dal periodo pre-Covid. Vuol dire che è effettivamente andato giù. Ciò implica che siamo in recessione da quasi 5 anni.

Questo perché i dati ufficiali sulla crescita sono scontati dall’inflazione. Se la crescita fosse stata del 3% ma l’inflazione fosse stata del 2%, saremmo cresciuti. Se l’inflazione fosse effettivamente al 4%, saremmo diminuiti.

Ciò significa che se l’inflazione fosse effettivamente peggiore del 35% – se, diciamo, fosse il 50% delle entrate dei generi alimentari – ci porterebbe vicino ai livelli della Depressione con un calo del PIL reale del 13% rispetto a prima del Covid.

Una depressione nascosta?

L’idea sembra assurda: mi ha scioccato. Ma, storicamente, le depressioni inflazionistiche sono difficili da osservare per la semplice ragione che i prezzi degli asset aumentano prima dei prezzi al consumo. I ricchi continuano a spendere da quando le loro azioni sono salite alle stelle e i prezzi delle loro case sono saliti alle stelle: vi suona familiare? 

Nell'iperinflazione tedesca di Weimar, ad esempio, all'inizio le persone non si lamentavano dei prezzi, ma stavano stappando champagne su quanti soldi stavano guadagnando con le loro azioni. La fame è arrivata dopo.

La teoria della depressione di 4 anni spiega molti dati altrimenti misteriosi. Il mio collega EJ Antoni ha scoperto che gli ordini manifatturieri sono rimasti stabili per almeno 3 anni, mentre la spesa dei consumatori è stata effettivamente negativa per quei 3 anni. Otteniamo dati come gli americani che vedono McDonald's come un bene di lusso, acquistano generi alimentari con carte di credito, svendono seconde auto e si ridimensionano in case più piccole: tutti segni distintivi di una recessione. 

Anche il nonno delle statistiche, il PIL, potrebbe essere un’illusione. Perché il PIL conta la spesa pubblica come produzione. 

Il che, ovviamente, non è così: si tratta di spendere, non di costruire. Quindi il nostro attuale deficit di 2mila miliardi di dollari sta, sulla carta, aumentando automaticamente il PIL di quasi il 7%. Ma la spesa non ci rende più ricchi, ci rende più poveri poiché le risorse fisiche vengono sprecate.

Qual'è il prossimo

Quando i numeri ufficiali sono bugie, ci restano dati e aneddoti come il debito record delle carte di credito, le difficoltà finanziarie della classe media e il calo della qualità della vita. 

Il mio scenario di base è che stiamo ripetendo il disastro degli anni ’1970, causato dalla spesa pubblica fuori controllo e dalla stampa di denaro della Fed fuori controllo. I numeri ufficiali corrispondono quasi a una maglietta. 

Ma se, in effetti, i numeri reali sono molto peggiori – forse addirittura così negativi come riportano gli elettori e i sondaggi sui consumatori – allora potremmo essere diretti verso una vera e propria Depressione.

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